周四（2月15日）亚洲时段，美元兑日元震荡回落，目前下跌0.17%，交投于150.25附近，因美联储鸽派言论、美国PPI下修和获利回吐而略微下跌，美债收益率从近期高点回落，有助于暂时限制美元/日元走势，但日本第四季GDP疲软，初步确认经济衰退，日本央行可能保持宽松政策不变，令日元承压，分析师认为，美元兑日元后市可能进一步涨向151关口上方。

预计日本出口商逢高卖出，进口商在进一步下跌时买进，技术支撑来自上升的 149.90-150.37 小时线云区，云区中还有上升的 55小时均线150.19，100小时均线位于149.78

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日本疲软内需拖累GDP意外连续两季萎缩，经济陷入衰退

周四公布的数据显示，由于国内需求疲软，日本经济意外连续两季萎缩，从而陷入衰退，使日本央行今年退出超宽松政策的计划增添不确定性。

由于日本经济表现意外疲软，使得德国取代日本，成为全球第三大经济体。

政府数据显示，日本10-12月国内生产总值(GDP)环比年率为下跌0.4%，逊于市场预测中值的增长1.4%。前一季为下跌3.3%。连续两季萎缩通常被认为是经济衰退的定义。

日本央行原预测工资上涨将支撑消费，为逐步取消大规模货币刺激政策提供合理性。GDP数据疲软可能令外界质疑日本央行的看法。

第四季GDP较前季下滑0.1%，而分析师预测中值为增长0.3%。数据显示，占经济活动一半以上的民间消费下降0.2%，逊于经济学家预测的增长0.1%。

资本支出下降0.1%，而市场预测为增长0.3%。

数据显示，由于出口较上季增长2.6%，外部需求为GDP贡献了0.2个百分点

日本经济规模在2023年下滑至全球第四位

数据还确认了日本按美元计算的经济规模在2023年下滑至全球第四位，德国现在是世界第三大经济体。日本经济数据弱于预期，将使日本央行退出负利率政策的前景更加复杂。彭博上月对经济学家的调查结果显示，多数受访者预计日本央行将在4月份自2007年以来首次加息。

日本内阁府当地时间15日公布的初步统计结果显示，2023年日本实际GDP同比增长1.9%，反映物价上涨的GDP名义增长率为5.7%。据日本电视台消息，日本的名义GDP从世界第三位下降到世界第四位，被德国反超。

日元的下行压力会持续多久还有待商榷

报道称，由于美国国债收益率上升导致日本对全球股市的兴趣加深，日元2024年的上涨预期令人困惑。

日本最大券商野村控股公司(Nomura Holdings Inc.)分析师估计，日本个人投资者免税制度(NISA)的扩大可能会拖累日元汇率在2024年达到1美元兑换5日元的水平。三菱日联银行(Mitsubishi UFJ)策略师摩根士丹利证券表示，这些变化可能导致了1月份美元/日元升高1美元。

尽管彭博社编制的预测显示，日元将在2024年之前稳步升值，但自今年年初以来，美元/人民币汇率已上升约6%。就在那时，对美国近期降息的押注开始减少，日本个人储蓄账户的变化也开始生效。

东海东京研究所高级利率和货币策略师Hideki Shibata表示：“流向海外的资金超出预期，我们预计这一趋势将对外汇市场产生重大影响。”

日元的下行压力会持续多久还有待商榷。最近几周，对冲基金和资产管理公司增加了货币贬值的仓位。但与此同时，日本央行似乎将在未来几个月内结束负利率政策，美联储预计今年仍将削减借贷成本，这是日元最终开始兑美元走强的有力理由。



但目前，近期国债收益率和NISA的上涨正在产生影响。

1月份，日本投资者购买了创纪录的1.2万亿日元，约合80亿美元的海外股票和投资信托基金，当时新规定取消了税收优惠的时间限制，并允许人们将更多资金存入账户。

大和证券首席外汇策略师Kenta Tadaide表示，尽管2月份流入NISA的资金量似乎约为上个月的50%，但定期捐款可能会限制日元未来的潜在涨幅。

可以肯定的是，NISA的扩张并没有改变投资者预计2024年日本央行与10国集团同行之间货币政策的根本分歧。

“如果投资者已经看空日元，那么NISA的故事只是另一个负面原因，”三菱日联银行(MUFG Bank Ltd)高级货币分析师Lee Hardman表示。“日元走弱，但这肯定有所贡献。”

纽约梅隆银行资本市场部市场策略与洞察主管鲍勃·萨维奇(Bob Savage)表示，日元被低估，这给日本人持有外国股票而不进行对冲带来风险。

美元/日元的近期趋势取决于多个因素

短期展望上，美元/日元的近期趋势取决于日本和美国的经济指标、美联储的言论以及日本央行关于退出负利率的前瞻性指引。然而，在当前水平上还需要考虑干预威胁。

周四，美国初请失业金人数和零售销售数据将引起投资者的兴趣。劳动力市场状况趋紧和零售销售意外增长，可能会影响对美联储2024年上半年降息的押注。经济学家预测1月份零售额将下降0.1%，首次申请失业救济人数将增加至22万。

劳动力市场紧张状况支持工资增长，并增加可支配收入。可支配收入的上升趋势，可能会刺激消费者支出和需求驱动的通胀。美联储长期加息可能会影响可支配收入，抑制消费者支出。 其他统计数据包括费城联储制造业指数和纽约帝国州制造业指数。然而，零售销售和劳动力市场数据可能会成为焦点。

投资者还必须考虑美联储的讲话，联邦公开市场委员会(FOMC)成员拉斐尔·博斯蒂克和克里斯托弗·沃勒将发表讲话。对美国消费者物价指数报告的进一步反应，以及对美联储降息时间表的看法将改变局势。

北京时间09:42，美元兑日元现报150.21/23。

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